青岛啤酒没能顺利"喝下"即墨黄酒，第一次酒类跨界大整合以失败告终。
10 月 27 日，公司宣布，因协议约定的交割先决条件未能满足，对即墨黄酒 100% 股权的收购终止。
中国啤酒行业，经过上一轮高端化转型，走出了产销整体下滑的阴影。如今，进入高端化的下半场，再次陷入增长的瓶颈期，啤酒行业需要新的更强的动能。
跨界整合，或是大势所趋。
终止"喝黄酒"
筹划推进数月，青岛啤酒（600600.SH）最终未能饮下即墨黄酒。
今年 5 月 7 日，为增强产业协同和企业发展竞争力，青岛啤酒与新华锦集团、鲁锦集团及即墨黄酒签订《股权转让协议》，拟以 6.65 亿元对价，收购即墨黄酒 100% 股权。
据即墨黄酒官网介绍，1975 年，当地出土了距今 5000 多年左右的陶器"小酒杯"，商代提酒用的陶器"堤梁卤"和喝酒用的"爵"等酒器，证明从原始社会开始，即墨就已经开始酿酒了。
春秋战国时期，即墨一带酿造老酒已极为兴盛，这种"醪酒"为当地民间最常用的助兴饮料和祭品。清光绪年间，即墨城内有"隆盛栈"等有名老酒馆十几家，可见即墨老酒当时之盛。
解放后，即墨当地组建即墨黄酒厂，为区别于其他地区生产的黄酒，即墨黄酒厂将其生产的黄酒称为"即墨老酒"。2006 年，即墨黄酒被授予中华老字号的荣誉。
即墨黄酒为新华锦集团旗下企业，由新华锦集团和鲁锦集团分别持股 45.45% 和 54.55%。
黄酒是中国历史最悠久的古老酒种，业内有"北即墨南绍兴"之称，即墨黄酒为中国北派黄酒的代表，被誉为"黄酒北宗"。
然而，黄酒在中国的发展远不及白酒，具有明显的区域性特征，且近几年还呈现出了规模萎缩的态势。
数据显示，2019 年全国规模以上黄酒企业 110 家，销售收入为 173 亿元。到了 2023 年，规模以上黄酒企业减少至 81 家，销售收入降至 85.47 亿元，其中 14 家亏损。作为黄酒龙头的古越龙山，年收入也不足 20 亿元。如今，黄酒在国内酒水市场中的销售额占比仅在 2% 左右。
这也注定了即墨黄酒的规模有限。数据显示，2024 年，该公司营业收入 1.66 亿元，净利润 3047 万元。
那么，年收入超过 300 亿元的青岛啤酒，为何钟情于小小的即墨黄酒？公司表示，通过收购可以进一步丰富公司产品线，即墨老酒与公司的啤酒产品，可以在销售淡旺季上形成市场互补。
未曾想，今年 9 月以来，新华锦集团和鲁锦集团因为诉讼，所持即墨黄酒股权被大量冻结，青岛啤酒的这宗收购横生变数。
10 月 25 日，青岛啤酒披露收购即墨黄酒 100% 股权的进展，因协议约定的交割先决条件未能满足，本次股权收购交易终止。
啤酒增长动能不足
中国的啤酒工业已走过数十年，在一城一啤到行业大整合的过程中，中国啤酒产业迎来了自己的黄金时代，中国也一跃成为全球啤酒产销量最大的国家。
在此期间，本土厂商扩产增量，用海量的平价啤酒，持续满足着大众市场的需求。数据显示，1978 年，中国的啤酒产量为 40 万千升，到 2013 年飙升至 5062 万千升。
随着人口结构、社会经济和消费文化发展的转变，从 2014 年开始，中国啤酒的产量进入到了一轮长达 7 年的下滑通道。
陷入增长的瓶颈期，中国啤酒产业的参与者经过几年煎熬，于 2016 年开启了一场以高端化为主线的升级转型。
本就高端化相对突出的青岛啤酒，推出青岛 + 崂山的双品牌战略，通过原浆生啤、青岛白啤、百年之旅、一世传奇等产品继续冲击高端市场。
作为全球销量第一的雪花，则实施" 3+3+3 "战略，通过 3 个 3 年来蓄力、提质，决胜高端。
在这一轮高端化转型过程中，最突出表现是价格的提升。2019 年 -2023 年，中国啤酒市场的平均吨价分别为 4264 元、4306 元、4449 元、4907 元、4917 元左右。其中，提升最明显的青岛啤酒，2019 年吨价尚不足 3500 元，2023 年超过 4200 元。
上述 5 年间，中国啤酒产量只增加了 3%，但行业收入增加了 19%，利润总额增加了 95%。
作为中国啤酒初代巨头的青岛啤酒，2014 年销量 915.4 万千升，达到巅峰。此后，也随着市场整体的下滑而销量下降。
经过数年调整，青岛啤酒终于止住了销量下滑的趋势，2022 年再度回到 807.2 万千升的高点。然而，2023 年和 2024 年，公司啤酒销量连续下滑，2024 年全年销量 754 万千升，为 2012 年以来的最低点。2024 年，公司实现营业收入 321.4 亿元，同比下滑 5.30%。
今年以来，市场环境有所改善，前三季度，青岛啤酒实现营业收入 293.7 亿元，同比增长 1.41%，归母净利润 52.74 亿元，同比增长 5.70%。
在当前的市场环境下，啤酒行业整体大幅增长已缺乏明显动力，青岛啤酒和所有啤酒市场参与者一样，都需要寻找新的动能。
融合是大趋势
事实上，青岛啤酒收购即墨黄酒进行跨界，在中国酒行业中并非新故事，各个酒类市场的同业或跨界整合早已徐徐展开。
在上一轮白酒行业的调整期后，多家白酒企业争相布局红酒等业务，只是因为白酒通过全国化和高端化实现了快速复苏，多元化业务在各白酒企业的优先级下降，导致白酒企业的跨界经营普遍不太突出。
华润进军白酒的势头也一度很猛，相继并购金沙酒业、参与金种子重组，虽然，遭遇新一轮白酒行业的大调整，华润跨界白酒暂时算不上太成功，但大方向并没有错。
近几年，在中国市场热度颇高的威士忌，天佑德、洋河股份、古越龙山、郎酒等传统酒企，快速通过不同方式参与其中。
今年，青岛饮料集团由青岛市直企业改为隶属于青啤集团，与青岛啤酒成为了兄弟公司，又给了市场一定的想象空间。
青岛饮料集团业务以矿泉水、特色饮料、葡萄酒制造为主，旗下拥有崂山矿泉水、青岛葡萄酒两个"百年老字号"品牌，近几年颇具网红气质的崂山白花蛇草水、崂山可乐，也属于青岛饮料集团产品。
在今年 5 月的一次投资者交流会上，有投资者关心上市公司是否有意整合饮料集团的业务。青岛啤酒管理层表示，公司将坚定不移地发展啤酒主业，但未来不排除在适当的时机对优质资产进行整合配置。
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